中行:控步伐不放松 2月将再提高存款准备金率

中国银行全球金融市场部最新发布的一份研究报告预计，央行有可能在2月份再提高存款准备金率，或者向金融机构发行定向票据。

该报告预计，1月份居民消费物价上涨幅度将很可能再创新高，CPI同比增长将可能达到7.5%左右，甚至更高，再创本轮物价上涨的新高。但我国此轮的通货膨胀可能“有惊无险”：上半年增长势头比较迅猛，每月CPI有可能在5至7%之间，下半年后趋于平稳，保持在3%至4%之间，2008年全年CPI为4.8%，与2007年持平。

面对通货膨胀水平仍较高，及外部经济趋冷的宏观环境，中行建议，以从紧的货币政策遏制通货膨胀，防止物价上涨变成全面通货膨胀，彻底消除通货膨胀预期的形成与蔓延。同时，相机出台适度宽松的财政政策，并积极扩大内需，弥补可能因美国经济减速导致我国经济过快下滑的损失，保持经济平稳较快增长。

中行分析认为，在未来一段时期内货币政策仍要继续紧缩。鉴于美国经济下滑导致出口下降，可以适当调整汇率政策，干预人民币过快升值。由于我国商业银行的贷款冲动依然强烈，央行仍有上调存款准备金率的可能和必要。1月份商业银行新增信贷8036亿元，同比多增2373亿元，大大超出往年1月份新增贷款的规模。在此背景下，预计央行有可能在2月份再提高存款准备金率，或者向金融机构发行定向票据。今年上半年应该继续加息1至2次，将一年期存款利率提高到4.41%至4.68%。

此外，报告分析称，由于美元对其他主要货币在2008年不会再像2007年那样大幅下跌，如果2008年人民币对美元升值幅度像市场预期那样为8%至10%，直接影响贸易的人民币名义有效汇率将上升8%至10%以上，3倍于汇改以来的涨幅，人民币名义有效汇率在1年的时间里3倍于2年半时间里的涨幅，即人民币名义有效汇率升值的速度将达到汇改至2007年末平均速度的7.5倍。

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