加息或降息:央行走上“跷跷板”仍“边走边看”

市场上近日传出一季度将会加息的种种猜测；而中国人民银行也在2007年工作会议上提出，将灵活运用利率工具，逐步发挥价格杠杆在货币政策调控中的作用，似乎也在暗示什么。但央行23日发行了2007年第六期最高发行量700亿元、第七期最高发行量600亿元央票，似乎又给近期加息浇了一瓢冷水。

业内对于是否加息也争议颇多，有专家表示，“除非出现通货膨胀，否则目前不宜运用利率工具”。

加息与否，央行仍将“边走边看”

加息与否存争议

在国际收支失衡、流动性过剩的当下，加不加息已经成为一个难以回避的难题。一些专家称，从提高资金成本、抑制投资过热的角度讲，今年存在进一步加息的空间。但也有专家认为，加息很难改变外部失衡问题，也就很难从源头上抑制投资的过快增长。

申银万国高级宏观经济分析师李慧勇认为，一般每年一季度末到二季度都是紧缩政策出台较为密集的时期，考虑到今年上半年投资和信贷反弹的压力较大，所以2007年第一次利率上调的时间点可能在上半年。他进一步解释说，今年我国顺差仍将保持高位，资金过剩的情况很难有明显改变；而流动性过剩和低利率容易引发资产泡沫，“从防范资产泡沫的角度考虑，2007年也有必要再次加息”。

李慧勇还认为，加息是稳定储蓄的需要。今年的居民储蓄仍将保持向股市分流的势头，这有一定的合理性，但如果储蓄持续减少，势必影响银行资金来源的稳定性，增加银行经营风险和整个金融系统的风险。央行统计显示，2006年10月，人民币储蓄存款减少76亿元，是2001年6月以来首次出现月度储蓄存款下降。多数专家认为，这些储蓄流向了股市。

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